ETHCC五大关键点总结
1. Infra和应用之间投资的不平衡
无论是V神的发言还是现场的交流,多数一级投资人都意识到了基础设施和应用之间的不平衡,更多的兴趣开始转移到消费者应用上。Paradigm也筹集了新资金用于消费者方向的投资,但现场关于消费者应用的想象力仍然局限,多局限于类似于 pump.fun 的仿盘和 tgbot 产品。链上交易走向更加丝滑和繁荣是大势所趋,pump 和 tgbot 是较为成功的初步形态,后续可能会有其他形式的产品出现。
2. 热门叙事:自上而下AI最热,自下而上meme最热
多家头部VC的投资人仍然看好AI,基本逻辑是 LLM 这波革新带来了生产力提高的巨大潜力,而加密货币可以很好地提供训练激励以及解决很多AI模型初期营收困局。融资八千五百万美元的顶流AI局 Sentient 举办的 Open AGI 峰会也十分热闹,从 AI infra 到 agent 应用商店几乎都有 web3 项目在做,但普遍泡沫较高,一级市场估值过亿的项目也有很多。
Solana 引发的 meme 热潮和造福效应使得社区对这一方向也有较多探索,机构和项目方也逐渐产生兴趣,但都处于草根和初期状态,TON 以及其他非主流公链也有部分应用在 build,但多数质量不佳。
3. 高性能公链:宏大叙事与新旧更替
这轮牛市中几个高额融资的并行 EVM 或高性能公链自然成为了新星,如 Monad、Megaeth、Bera 等都是热门项目,即使主网甚至测试网未上线也吸引了很多关注。Base 并没有注重线下活动,链上生态反而发展得很好,成为最有潜力的土壤之一。而上一轮中的几个号称高性能公链的生态寂静,专场人烟稀少,也很难吸引用户和开发者的兴趣。这说明在生态初期的 timing 和 vibe 基调的重要性。
4. DeFi 和 NFT 很难引起新的兴趣和融资
活动中个人感觉 DeFi 项目方并不多,活动也很少见到 DeFi 主题,NFT 似乎更成为了罕被提及的名词。除了少数由头部VC领投的新生态中的 DEX perp 和几个成熟项目,新兴 DeFi 项目很难在短时间内建立用户信任的护城河。
5. 行业逐渐成熟,马太效应越发显著
如果用更加直白的语言描述,那就是部分加密新钱已经在过去两到三轮周期变成了“老钱”,从投资机构到项目方核心圈抱团越发明显,很多机构出手策略不再是广撒网,而是重仓培养,并且顶端的 key person 掌握了让市场相信其叙事的能力。对机构来说,只能选择参与进核心圈或者有自己创造叙事的能力;对项目方来说,更光鲜的背书和强大的资源才能拿到融资,或者另一条路是找到市场能产生利润的 PMF,比如 Pump 的类交易所模式。
总结
总体来说,加密仍然是最好的行业之一。应用层的探索,基建性能的提高,更合规和广泛的接纳,逆全球化趋势下无可比拟的流通优势,无需怀疑是否是牛市,只需要一点时间和信心。
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